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中信证券5月25日发布公告。盈利预测、估值与评级：随着公司核心客户Nike大中华区销售转好，我们认为公司2024财年业绩有望回稳复苏。考虑到短期来自国产运动品牌的竞争压力，以及Adidas在中国区销售的恢复过程，我们下调公司FY2024/25年EPS预测至0.37/0.43元（原预测/0.40/0.46元），新增FY2026年EPS预测为0.50元。参照海外经销商龙头2024年彭博一致预期PE水平（Footlocker8x、JDSports11x）和其在海外消费复苏时强势的股价表现（Footlocker/JDSport最高时较2020年初低点年上涨约200%/180%，对应42x/24xPE），同时综合考虑公司历史平均估值水平（20xPE）以及其在国内的龙头地位和核心能力，同时考虑到公司高分红、高股息率，我们给予公司2025财年15xPE，对应目标价7.3港元，维持“买入”评级。